frxETH之所以能够取得高收益，原因有几个。frxETH是一个基于以太坊的去中心化稳定币，其价格与美元保持稳定的1:1比例，减少了市场波动风险，使得持有者能够获得稳定的回报。frxETH通过将用户的ETH锁定，并发行相应数量的frxETH代币，实现了去中心化资产证明（DeFi）。这意味着持有者可以通过锁定ETH获取frxETH，然后将其存入流动性池中来赚取手续费和流动性挖矿奖励。最后，frxETH还可以用作流动性提供者的保证金，使得用户能够在交易所中进行杠杆交易，从而增加收益的机会。frxETH能够取得高收益的原因主要在于其稳定性、去中心化的特性以及提供杠杆交易等功能。

frxETH是Frax Finance推出的一种以太坊流动性质押产品，旨在稳定币协议中使用混合算法。目前已经上线100天，frxETH的数量从0增长到超过8.14万枚，总价值约为13亿美元。其能够获得高收益的主要原因是近两个月来平均8%甚至一度达到16%以上的高质押收益推动。在该项目中，那些没有选择将frxETH再次质押为sfrxETH的用户，将会将自己的质押奖励让渡给部分的sfrxETH用户。很多投资者至今仍然不太明白frxETH为什么能够获得高收益。接下来，让我为大家详细分析一下。

frxETH为何能够获得高收益？

frxETH能够获得高收益的背后离不开近两个月来平均8%甚至一度达到16%以上的高质押收益推动（而同期的Lido仅为约5%）。与Lido旗下的stETH类似，frxETH是Frax Finance为质押以太坊的用户提供的流动性质押代币。

然而，与stETH直接通过rebase方式向用户发放质押奖励不同的是，frxETH用户不能直接获得质押奖励。如果frxETH用户想要获得以太坊的质押收益，就需要将frxETH再次质押为sfrxETH。

尽管质押奖励的积累方式仍然是frxETH，但由于并非所有用户都选择将frxETH再次质押为sfrxETH，这就意味着随着时间的推移，sfrxETH将会积累更多的frxETH。这意味着当sfrxETH用户退出时，他们可以从整个frxETH奖励池中分得一份，从而获得相对于同类产品更高的收益率。举个简单的例子：

假设Frax合约中总共有100枚ETH被质押为frxETH，其中只有30枚ETH通过二次质押生成了30枚sfrxETH。那么这30枚sfrxETH将会按比例瓜分这100枚ETH的质押奖励（以frxETH形式）。简而言之，没有选择将frxETH再次质押为sfrxETH的用户，将会将自己的质押奖励让渡给sfrxETH用户。

frxETH的套利平衡机制

那么问题来了，为什么有些frxETH用户不选择进行二次质押，并愿意将自己的收益让渡给sfrxETH用户呢？因为Frax Finance为frxETH用户提供了另一种盈利选择——将frxETH存入Curve的frxETH/ETH流动性池中，从而获取LP收益。

从用户的角度来看，Frax Finance实际上提供了两种收益路径：

·首先将ETH质押为frxETH，然后将其存入frxETH/ETH流动性池，获得Curve收益，但同时放弃了自己的frxETH质押收益；

·首先将ETH质押为frxETH，然后再次质押为sfrxETH，这样就能够在获得自己的质押收益的同时，额外获得第一部分用户让渡出来的frxETH质押收益；

理论上讲，选择Curve的frxETH/ETH流动性池（frxETH）和选择二次质押（sfrxETH）会逐步形成动态的套利平衡，使得两种选择的收益率始终保持在同一区间。

根据Frax Finance官网数据显示，截至2月1日，这两种选择的收益率也相对接近：Curve的frxETH/ETH流动性池（frxETH）为8.24%，而二次质押（sfrxETH）为7.17%，两者的比例也基本相同。

Frax将为ETH/FrxETH曲线池提供高收益。该池中的所有FrxETH也将被质押并锁定不同的时间段。所有FrxETH也将在验证节点中获得收益，这些收益将进入sFrxETH。这意味着sFrxETH质押者应该获得高于正常收益率的收益，因为并非所有FrxETH都被锁定在质押合约中。所有FrxETH验证器都将在内部运行。自2022年夏季以来，节点测试一直在进行，Frax一直处于验证器连接性和产量的前1%。

以上就是关于为什么frxETH能够获得高收益的详细分析。更多关于frxETH获得高收益的原因的资料，请关注码农之家的其他相关文章！