灰度比特币信托（GBTC）作为投资者参与比特币市场的一种途径，其持续的负溢价现象引起了市场的广泛关注，负溢价意味着GBTC的市场价格低于其持有比特币的实际价值，这通常被视为市场信心的低迷信号，对于长期持有者而言，负溢价可能导致投资回报减少，而对于潜在买家来说，这可能是一个较低成本进入比特币市场的机会，然而，持续的负溢价也反映了投资者对于灰度信托的管理和结构可能存在疑虑，此外，负溢价还可能加剧GBTC的赎回压力，进一步影响其价格表现，投资者在考虑GBTC作为投资工具时，需要仔细评估这些负溢价背后的风险和市场动态，下面看下详细内容。
探究灰度GBTC负溢价的市场效应
在今年年初，Grayscale的GBTC的溢价就连续17天保持负值，公司为此还增加了18亿美元的加密资产管理规模，到现在灰度GBTC见证负溢价率下降-38.02%。持续的负溢价可能会导致比特币价格的下行，因为如果这种趋势持续下去，灰度可能会停止购买比特币。不过，大家要知道作为比特币最大的买家之一，灰度的需求下降会间接导致比特币价格的下跌。大家想要进一步了解GBTC负溢价有什么影响？大家想要知道灰度GBTC负溢价究竟会怎么样？下面就让小编为大家介绍一下。
GBTC负溢价有什么影响？
持续的负溢价可能会导致比特币价格的下行。因为如果这种趋势持续下去，灰度可能会停止购买比特币。然而作为比特币最大的买家之一，灰度的需求下降会间接导致比特币价格的下跌。
与此前对比，GBTC以往长期都保持着非常高的正溢价率(高达20%以上)，这主要是由于灰度投资产品的高投资门槛、锁仓机制、不可赎回等特点造成了二级市场长期买入需求强劲，进一步抬高了溢价率。
与此同时，一系列事件似乎扭转了投资者对GBTC的看法。首先，美国证券交易委员会于6月29日拒绝了灰度将GBTC转为ETF的申请，理由是该提案未能证明其“旨在防止欺诈和操纵行为和做法”。随后灰度对SEC发起诉讼，可能需要长达两年的时间。
灰度GBTC负溢价究竟会怎么样？
灰度的母公司Digital Currency Group在加密寒冬期间受到破产传闻的打击，尤其是在其子公司Genesis Global于11月16日暂停提款之后，理由是与陷入困境的加密货币交易所FTX的崩溃有关的“前所未有的市场动荡”。最后，灰度以安全问题为由，没有进行全面的链上披露，以回应用户对储备证明审计的询问。
对冲基金Fir Tree正起诉灰度，要求其提供GBTC详细信息，用于调查该基金潜在的管理不善和利益冲突，希望灰度降低费用并恢复赎回机制，以解决其折价交易的问题。事实上，GBTC自2014年起就停止了赎回，这意味着投资人只能在二级市场上卖出基金份额，才能实现投资回报。
由于无法赎回，投资人最多只能把份额转手卖给其他投资人，而GBTC所持有的底层资产比特币并没有退出整个信托资产池，因此在计算管理费的时候，仍然按所有的比特币价值进行计算，这相当于给灰度锁定了一笔非常可观的且长期享用的管理费。也正是因为这种现状，不少海外投资者批评美国证 监 会，认为它们迟迟不同意灰度将信托基金转为正式的可赎回的现货ETF，实际上是损害了投资者的利益。
其实现在很多人将GBTC的负溢价视为末日，认为都负溢价了那游戏就该结束了，毕竟如果这种趋势持续下去，你们灰度可能会停止购买比特币。而作为比特币最大的买家之一，灰度的需求下降也一定会导致比特币价格的下跌。不过事实上情况并没有大家想象的这么严重，因为溢价存在的意义是能让大家套利，而当前负溢价，大家不套利就是了，并且大多数ETF的交易价格都低于其资产净值。
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