探索加密货币的投资机会，尤其是比特币，已经成为许多投资者的目标。Pantera Capital作为行业领先的投资机构之一，自2013年以65美元的价格购买比特币以来，已获得超过100倍的回报。在Bankless播客的一期节目中，Pantera的创始人Dan Morehead详细讲述了他如何识别具有高回报潜力的资产，并分享了对加密货币市场未来的深刻见解。

Pantera创始人：从65美元买入BTC至今，加密革命才完成15%

2013年比特币投资回顾

Bankless: 你能回忆一下2013年7月5日你发给朋友的那封著名邮件吗？你在邮件中提议以65美元的价格购买比特币，并计划购买3万枚BTC。你当时是怎么想的？

Dan Morehead:

这要追溯到2013年3月，我的两个朋友Pete Briger（Fortress联合CEO）和Mike Novogratz（Galaxy Digital的创始人）找到了我，他们想讨论比特币。其实，我之前听说过比特币，甚至是我弟弟介绍的，但我并没有太在意。

当我和Pete、Mike坐下来时，原本是一次简单的见面，却变成了四个小时的深度讨论。比特币的理念深深吸引了我。之后，我接受了Pete的邀请，开始在他们的公司工作了六年。

Bankless：你提到过比特币是一个非对称的交易机会，可以详细解释一下这是什么意思吗？

Dan Morehead:

当我在Tiger Management做宏观交易时，我学到了一个重要的原则：投资要关注那些潜在回报远大于风险的机会。尽管投资总是伴随着风险，但关键是识别那些有可能带来巨大回报的资产。

例如，我们曾经持有特斯拉股票，在2013年时，特斯拉和比特币的价格几乎是一样的。我们做出了一个大胆的决定：卖掉所有的特斯拉股票，转而全力投资比特币。

Bankless：你形容比特币为"连环杀手"，这是什么意思？

Dan Morehead:

在科技领域，我们常用"类别杀手"来形容那些具有颠覆性的创新，而比特币则是一个"连环杀手"。它不仅仅是要颠覆一个行业，而是会逐步重塑多个行业。但这种变革的过程是逐渐的。

例如，尽管区块链技术现在已经在某些领域显示出优势，但要真正取代Visa、Mastercard这样的支付巨头，可能还需要十年的时间。比特币就像互联网一样，虽然它现在还很年轻，但它正在逐步改变世界。

Bankless：经历了这么多年的市场波动后，你对比特币的看法有变化吗？

Dan Morehead:

虽然比特币的价格涨幅巨大，但我仍然认为它是一个非对称的机会。我们经历了三次超过85%的大幅下跌，但每次都能创下新高。这样的资产在传统投资领域是很难找到的。

正因为如此，我从2013年开始几乎将所有的精力投入到加密市场。现在我们依然处于金融革命的初期阶段，未来的机会仍然巨大。

非对称投资机会

Bankless：2013年到2015年间，你们购买了全球2%的比特币供应量。许多投资者都希望能早些进入比特币市场，并识别这种非对称回报的机会。你是如何建立这种信念的？有人可能会认为这是运气，你怎么看？

Dan Morehead:

我赞同你所说的"模式"识别，这是我在华尔街36年的经验中培养出来的能力。通过经历了多次经济危机、股市波动等，我在投资加密货币时比一些年轻的投资者更有优势，因为我曾见过类似的投资机会。

我可以举几个例子：

• 我曾参与了高盛的GSCI（高盛商品指数），而现在大宗商品已经成为一个标准的资产类别。
• 90年代我投资过新兴市场，而新兴市场也已经成为一种广泛认知的资产类别。
• 2006年，Pantera启动了第一支投资阿联酋和沙特的西方基金，虽然当时很多人认为这是一项疯狂的投资，但现在中东地区已经成为主流的投资目的地。
• 我在戈尔巴乔夫时期就投资过俄罗斯，参与了俄罗斯天然气工业股份公司的私有化。

Bankless：你一直在寻找这些前沿性投资机会吗