Morpho是什么？OKX上线MORPHO（Morpho）现货交易

Morpho的全面解析

OKX将上线MORPHO（Morpho）现货交易

11 月 20 日，据官方消息，OKX 将上线 MORPHO（Morpho）现货交易。Morpho 是一个去中心化的借贷协议，支持在以太坊虚拟机 (EVM) 上对加密资产 (ERC20和ERC4626代币) 进行超额担保的借贷。

具体时间安排如下：

1. MORPHO 开放充币时间：11 月 20 日下午 2:00 (UTC+8)
2. MORPHO 集合竞价时间段：11 月 21 日下午 5:00 至 6:00 (UTC+8)
3. MORPHO/USDT 现货交易开盘时间：11 月 21 日下午 6:00 (UTC+8)
4. MORPHO 开放提币时间：11 月 22 日下午 6:00 (UTC+8)

MORPHO 代币转账功能将于 11 月 21 日启用

获悉，DeFi 借贷协议 Morpho Labs 宣布，MORPHO 准备工作完成，代币转账功能将于 11 月 21 日启用。MORPHO 是 Morpho 协议的治理代币。Morpho DAO（由 MORPHO 持有者和委托人组成）负责管理 Morpho 协议，治理系统采用加权投票系统。

Morpho是什么？

两年前，Morpho 推出了核心产品 Morpho Optimizer。这个优化层位于 Aave 和 Compound 之上，通过点对点匹配算法提升用户的借贷利率。

如今，Morpho 已演变为独立的金融基础设施，其借贷层 Morpho Blue 独立运行，不再依赖 Morpho Optimizers，支持无许可创建高效的借贷市场。

Morpho Blue 允许构建额外的模块化层，为用户提供多样化的风险配置以及专业的借贷服务，基础则依然是 Morpho Blue。

项目的背景中，Morpho Labs 有四位联合创始人，分别是 Merlin Egalite、Paul Frambot（CEO）、Mathis Gontier Delaunay（协议负责人）和 Julien Thomas。据福布斯报道，CEO Paul Frambot 在工程专业学习期间的最后一年获得了种子轮融资。Merlin Egalite 曾在 Kleros 担任智能合约白帽，并在 Commons Stack 担任软件开发工程师。

到 2022 年中期，Morpho 完成了 1800 万美元的融资，a16z 和 Variant 领投，其他参投方包括 Nascent、Semantic Ventures、Cherry Ventures、Mechanism Capital、Spark Capital、Standard Crypto、Coinbase Ventures 等共 80 家机构和个人。

在本月初，Morpho Labs 完成了 5000 万美元的融资，Ribbit Capital 领投，参与的还有 a16z crypto、Coinbase Ventures、Variant、Pantera、Brevan Howard、BlockTower、Kraken Ventures、Hack VC、IOSG、Rockaway、L1D、Semantic、Mirana、Cherry、Fenbushi、LeadBlock Bitpanda Ventures、Robot Ventures 和其他 40 多家公司。

Morpho 如何运行？

Morpho Blue 平台具有灵活性，支持无须许可地创建独立市场。只需指定抵押资产、贷款资产、清算贷款价值（LLTV）、利率模型（IRM）和预言机，即可部署独立的贷款市场。所有参数设定后保持不变。

项目方可以通过这种方式更好地为特定应用场景制定激励策略。这基于通用奖励分配器（URD）机制，URD 同时满足外部项目激励和 MORPHO 代币奖励的需求，简化 DeFi 奖励分配的复杂性。

在价格信息获取方面，Morpho Blue 使用外部预言机，兼容 Chainlink、Redstone、Uniswap 等预言机服务。

在清算环节，Morpho Blue 提供了直观的操作，用户在特定市场的贷款价值比（LTV）超过该市场清算贷款价值比（LLTV）后，头寸可能被清算。任何人都可以偿还账户债务并获得等值市场抵押资产和激励来进行清算。

Morpho Blue 对坏账处理的策略不同于传统借贷协议。清算后若账户仍有未偿还债务且无抵押品可用，则损失由所有贷方按比例承担。虽然 LP 承担坏账风险的设计引起了社区疑虑，但 Morpho CEO Paul Frambot 表示，Morpho 不会因此破产，坏账仅影响特定独立市场。

值得提及的是，Morpho Blue 在资产表示上与 Aave 或 Compound 等协议不同，采用智能合约级别的映射机制追踪用户头寸。用户资产以「份额」（shares）形式管理，实现对协议内资产分配的精确追踪。这确保了资产与负债价值的准确计算，供应与借贷余额显示更为准确，有效防止了份额价格的操纵。

为了提升借贷效率和简化用户体验，Morpho Blue 专注于贷款业务，在其基础上构建的 MetaMorpho 实现无须许可的市场创建和风险管理。

MetaMorpho 是基于 Morpho Blue 协议的借出金库协议，对应 Morpho 中的 Earn 板块。DAO、协议、个人、对冲基金等可以在 MetaMorpho 中无须许可地创建金库。每个金库包含一项贷款资产，可定制风险敞口，将存款分配到一个或多个 Morpho Blue 市场。

在这一过程中，金库通过向借款人提供资金服务来赚取收益，借款人则需存入抵押品以接入底层资产的流动性，并需向金库支付相应的利息。

MetaMorpho 金库的收益结构包含原生年化收益率（APY）、奖励年化利率（APR）以及 MORPHO 代币奖励。

Morpho 有何亮点？

Morpho Blue 的首要亮点在于其无需许可的特性。这一设计允许通过设定多样化的参数来自主部署孤立的贷款市场，无需依赖外部治理来上线资产或管理参数，赋予了贷款市场创建者高度的自主 权，使他们能够根据个人评估独立管理借贷池的风险与回报，从而满足了市场上多样化的风险偏好和用例需求。

MetaMorpho 金库通过其设计，有效简化了借贷流程，提升了用户体验并聚合市场流动性，不仅为用户提供了进入独立市场和参与借贷池的机会，还让用户能够以一种便捷的方式提供流动性，从而被动地赚取利息。

MetaMorpho 金库的另一大亮点在于其可定制化的风险策略和绩效费等参数设置。每个金库都可以根据具体需求配置不同的风险敞口和绩效费参数，例如，一个专注于 LST 资产的金库将仅持有 LST 相关的风险敞口，而另一个 RWA 金库则可能专注于 RWA 资产。这种灵活性使得用户能够根据自己的风险偏好和投资目标，精准选择并投资于适合自己的金库。

Morpho Blue 还在协议中嵌入了费用开关机制，为未来通过社区治理决策动态调整费用结构提供了可能性。这一机制允许在特定市场向借款人收取利息总额的 0% 至 25% 不等的费用，且所有收取的费用将直接注入 Morpho DAO。需要明确的是，当然，Morpho DAO 不能在 MetaMorpho 上收取费用，MetaMorpho 金库赚取的是用户的绩效管理费。这一设计维护了金库与用户之间的利益平衡。

Morpho 代币如何分配？

MORPHO，作为 Morpho 协议的核心治理代币，虽已正式发行但目前处于非流通状态，其核心价值在于赋予持有者参与协议重大决策的权利。无论是 Morpho 智能合约的部署策略、所有权归属，还是费用开关的启用与调整，乃至治理 DAO 的财务管理，MORPHO 持有者均可通过投票表达意见，共同塑造协议的未来走向。

MORPHO最大总供应量为 10 亿枚，其中，分配给投资方 27.6%，分配给创始团队 15.2%，分配给贡献者、独立研究人员和顾问等早期贡献者 4.8%，分配给 Morpho Labs 储备 6%，分配给 Morpho 协会储备 6.6%，分配给 Morpho DAO 35.7%，分配给用户 4.2%（数量可能会增加）。

Morpho Blue 表现如何？

自今年年初 Morpho Blue 上线以太坊主网以来，截至撰稿时，已累计吸引总存款额 13.5 亿美元，同时总借款额也达到了 5.1 亿美元。尤为值得一提的是，自 6 月中旬在 Base 上启动以来，Morpho Blue 迅速崭露头角，实现了存款额 1.1 亿美元与借款额 3684 万美元的增长。与此同时，Morpho Optimizer 也同样表现相对亮眼，总存款额为 9.1 亿美元。

Morpho Blue 目前在以太坊主网及 Base 链上分别部署了 43 个与 32 个 MetaMorpho 金库，为用户提供了多样化的借贷与资产管理选择，满足了不同风险偏好与投资需求的用户群体。

根据 DefiLlama 的最新数据，在 DeFi 借贷领域，Morpho TVL 排名位列第五，仅次于 Aave、JustLend、Spark 和 Morpho。