DeFi挖矿,投资者怎么选稳定币？

DeFi挖矿选币技巧

这么多稳定币，到底选哪一个最好呢？

项目背景：

在HECO初期，HUSD是唯一可以使用的稳定币。相信HECO将会在不久的将来支持包括USDT在内的更多稳定币，以吸引更多不同背景的资产和用户。那么在众多稳定币中，应该如何选择呢？

目前在加密资产世界，由实际的美元资产（非加密资产）背书的稳定币主要分为两种。一种是美元（即美元存款，其中USDC,HUSD属于此列），一种是美元资产（既包括美元存款，也有美元现金等价物，或者其他短期债务等，其中USDT属于此列）。

从风险角度来看，现金等价物、债务的风险是远远高于美元存款的，我们都知道债务违约并非是一件稀罕事。而其实，存款本身其实也有一定风险，即银行倒闭。作为一个金融自由化的国家， 美国有不少银行倒闭/破产先例 ，例如在2018次贷危机期间有超过25家银行破产，其中包括全美最大的储蓄及贷款银行总部位于西雅图的华盛顿互助银行。所以，选择银行的时候，储户应该选使用FDIC（美国联邦存款保险公司）保险的银行。根据 FDIC的官方声明 ，自 FDIC 于 1934 年开始运营以来，从未有储户损失过一分由 FDIC 承保的存款。选择稳定币，从安全角度，也应该选择存款保管在有FDIC保险的银行。

USDT

USDT是由Tether公司发行的美元稳定币，Tehter公司USDT称有1:1的美元资产背书。这里的美元资产包括现金，现金等价物，以及Tether公司的债务。2019年，根据 彭博社报道 ，Tether公司的律师表示USDT并非1:1锚定美元，1USDT仅锚定0.74现金及现金等价物。

美元托管方：未知银行（没有FDIC保险，也不在美国境内），没有审计报告（不知道有多少真实美元资产背书）

优势：优秀的中心化交易所场内流动性，众多的亚太用户和当地的OTC通道（和美元有一定价差）

缺点：资产不透明，有政策暴雷、Tether公司债务暴雷及银行暴雷风险，在 以太坊 DeFi生态中的应用不及USDC。USDT的美元出入金门槛高，速度慢，有极高手续费，对于可以自由美元出入金的机构和用户绝非首选。

HUSD

HUSD是由Stable Universal公司发行的合规稳定币，经过审计报告证明HUSD与美元1:1锚定。（这里的美元指的是美元现金资产）

美元托管方：Paxos Trust，美国持牌合规信托公司托管，托管资金放置于有FDIC保险的美国第三方银行中，每月公布第三方专业审计公司的审计报告

（注：2018 年 10 月Paxos Trust，Coinbase Trust，洲际交易所旗下Bakkt Trust等信托公司是在2018年10月由NYDFS批准成立的，也是首批成立的加密信托公司之一。）

优势：顺畅的美元出入金通道，无手续费，美元托管在持牌合规信托，最终保管在有FDIC保险的银行， Huobi 及HECO重点支持的合规稳定币，在HECO有先发优势

缺点：在中心化交易所中的流动性不如USDT，在以太坊DeFi生态中的应用不及USDC和USDT

USDC

USDC是由CENTRE公司发行的合规稳定币，经过审计报告证明HUSD与美元1:1锚定。（这里的美元指的是美元现金资产）

美元托管方：有FDIC保险的美国第三方银行，每月公布第三方专业审计公司的审计报告

（注：2015年纽约州金融服务部（NYDFS）将第一个虚拟货币活动的BitLicense牌照给与Circle（USDC发行方Centre的母公司），但2018年Circle 未获得NYFDS批准成立信托公司。由于信托牌照比BitLicense牌照含金量要高，所以与GUSD、PAX等稳定币由信托公司托管不同，USDC资产由银行第三方托管。）

优势：背靠Coinbase，有极强的美国用户基础，美元保管在有FDIC保险的银行中，出入金无手续费。也因为Coinbase的DeFi投资布局和硬奶，USDC在以太坊DeFi中是应用最多的中心化稳定币。

缺点：在中心化交易所中的流动性不如USDT，亚太用户使用门槛较高

DAI

Dai 是一种无国界的去中心化稳定币，由MakerDAO组织发行和治理。MakerDAO是由 MKR 持有者组成的去中心化社区，治理 Dai 的 Maker 智能合约协议。

Maker 协议，又称多担保 Dai（MCD）系统，可以让用户使用经过 “Maker 治理（Maker Governance）” 批准的资产作为担保物来生成 Dai 。

资产托管方：生成DAI对应的数字资产抵押物会被锁定在Maker的智能合约中。DAI的抵押物并不是法定货币，而是多种数字资产。当然，未来也可能出现用实物资产生成DAI的可能性。

优势：在DeFi中最被广泛使用的去中心化稳定币，广泛作为抵押品、支付媒介、价值衡量标尺存在，Maker系统抵押资产由智能合约控制，在透明性上非常高。

缺点：因为抵押物是数字资产，可能因为数字资产的波动而造成大规模的债务清算。在2020年312的时候就险些造成了系统性的崩溃，后续引进了中心化的稳定币作为DAI的抵押品，从而让系统变得相对更加稳健。虽然Coinbase等少数交易所提供DAI的场外交易，但DAI本身并不是法币出入金的第一选择。

不可否认，USDT在场内交易中有极强的流动性。特别是在亚洲等非合规美元市场中，以使用USDT为绝对的趋势。但是在欧美的用户，合规机构眼中，USDT存在不少问题。且出入金门槛高（高手续费，高最小兑换额度，低速度），不稳定、不透明的问题，让欧美用户、机构望而却步。一部分用户会使用USDT进行套利和短期交易，但不会长期持有和储备USDT。目前更多用户会使用USDC等合规稳定币，进行1:1的美元出入金和财产保管。对于很多海外客户，出入金的低门槛和便利性是极其重要的指标。

总结：海外用户/机构以及全球范围的DeFi主流用户倾向于使用可以美元1:1出入金的合规稳定币，亚洲用户则偏向于使用USDT来OTC入金。如果希望接轨全球用户和合规机构的使用习惯/流动性，则可以更多考虑 使用合规稳定币（如HUSD, USDC等）而非单纯使用USDT 。

稳定币兑换和交易流程：

1.USDT与HUSD兑换

币币二级市场兑换

适用人群：小额兑换（低于1000美元）

使用币币交易进行HUSD与USDT的兑换，中心化交易所可使用Huobi，Hotbit, HOO, HBTC等, 去中心化交易所则可以使用Curve和Uniswap

Huobi USDT/HUSD：https://www.huobi.be/en-us/exchange/usdt_husd

HBTC USDT/HUSD:https://www.hbtc.com/exchange/USDT/HUSD

Curve DAI/USDT/USDC/HUSD:https://www.curve.fi/husd

火币Brokerage（场外大宗交易）

使用人群：中大额兑换（高于1000美元）

火币大宗交易 (Huobi Brokerage) 为机构客户提供快捷的大宗交易通道，避免市场流动性对用户的影响，为用户提供最佳的交易价格。优势为安全合规，零交易手续费，支持大额币币交易及稳定币兑换

网址：https://brokerage.huobi.com/zh-cn/ (需要登录）

买入USDT，即卖出美元（HUSD/PAX）兑换成USDT，卖出USDT，即卖出USDT,买入美元（HUSD/PAX)。HUSD与PAX可以1:1兑换提出。。

优点：实时报价，低滑点，无手续费

大客户经理

有很多交易所，承兑商，交易商都提供场外大宗报价的服务。甚至可以做到超低滑点的个人定制化服务。

HUSD/USDT兑换时机的选择

如果选对了HUSD/USDT的兑换时机，不仅不会亏损，反而还可能因为来回兑换 出现盈利。

以火币全球站USDT/HUSD交易对为例：

在红色框的时期（1月9~10日）USDT是正溢价的（即USDT贵于1美元），此时适合卖出HUSD，买入USDT；

在蓝色框时期（1月11日~13日） USDT是折价的（即USDT低于1美元），此时适合买入HUSD，卖出HUSD。

如果在1月10日买入USDT，并在1月11日傍晚卖出USDT，则可以从中套利，非但不会有损失，还可能出现盈利

2.合规稳定币之间的互相兑换

对于海外的DeFi玩家来说，可能手持大量的USDC，TUSD等稳定币，他们如何进入HECO的世界挖矿呢？事实上，在很多平台上，是提供USDC/TUSD/HUSD/PAX等稳定币之间1:1兑换的。

其中，FTX交易所就支持大多数合规稳定币之间1:1的兑换。在FTX中，USDC/PAX/HUSD/BUSD/TUSD通通被视为美元（USD），可以随意充入任意一种，1:1提取另外一个币种。当然,FTX的现货同时也支持USDT与USD的互相兑换，存在一定的兑换价差。 所以务必记住，在欧美及合规视角来看，USDT不是美元，USDT不是美元，USDT不是美元。只有合规稳定币被视为USD(美元)。

网址:https://ftx.com/

USDT/USD兑换页面：https:// ftx .com/trade/USDT/USD

OTC：https://otc.ftx.com/ （可以使用美元1:1直接购买合规稳定币）

风险提示：

请注意，参与流动性挖矿并不是无风险的。请自行进行研究和判断，本文并不能视为任何投资建议。

美元储备稳定币的风险相对于其他加密资产较少，更多来自于政策和监管面的冲击。此前，2020年初纽约南区法庭指控USDT操纵数字货币市场，引发市场恐慌。更早期时，纽约检查办公室冻结Tether储备有8.5亿美元的银行账户，导致Bitfinex险些破产。

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